随着市场对美联储今年降息预期的重新评估，投资者纷纷涌向长期债券ETF，寻求避险。本周，贝莱德公司旗下的iShares 20+年期国债ETF迎来了其自2002年成立以来的最大单日资金流入，高达27亿美元。尽管该ETF今年迄今为止下跌了近3%，但其资金流入量已累积至约44亿美元。
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Bloomberg Intelligence的ETF分析师Athanasios Psarofagis指出：“投资者似乎再次与美联储的立场相抗衡。”他进一步解释称：“如果他们的预测成真，那么债券价格将会有显著波动。”同时，他也提到年中投资组合的重新平衡可能是资金流入的一个因素。
据了解，降息通常会提高长期债券的价格，因为现有债券的固定利息支付在降息后变得更有吸引力。同时，经济放缓期间，许多人会寻求债券作为避风港。6月份至今，一项跟踪美国国债总回报的指数已上涨约1.7%，有望创下2024年以来的最佳月度表现，并几乎抹平了今年的损失。
这一市场动向反映出投资者对经济前景的担忧以及对货币政策宽松的期待。随着投资者对降息预期的不断调整，长期债券ETF的资金流入可能会继续增加，成为市场关注的焦点。
值得注意的是，美国利率期权市场的交易员们正在对美联储未来的利率路径进行大胆的预测和押注。他们预计，在接下来的九个月内，美联储将实施大幅度的降息，总计达到300个基点。这一预期与市场普遍预测的75个基点的降息幅度相比，显得尤为激进。
在过去三个交易日里，与有担保隔夜融资利率（SOFR）挂钩的期权市场显示出，如果美联储在2025年第一季度之前将基准利率降至2.25%，那么相关的期权合约将带来收益。这一预期结果意味着利率将从当前水平至少下调300个基点，除非美国经济出现突然衰退，否则这种情况出现的可能性并不大。
尽管美联储官员最近的预测显示，他们预计到今年年底只会降息25个基点，到2025年底降息幅度达到125个基点，但一些投资者已经开始为更大幅度的降息做准备，甚至包括快速和极端的降息情况。这些尾部风险的对冲行为在市场中越来越受到关注，但由于许多交易是匿名进行的，很难确定这些激进押注背后的市场参与者。
在联邦基金市场中，交易员们正在加大对8月份合约的购买力度，这些合约如果美联储在7月31日的政策会议上宣布降息，将会带来回报。与此同时，与该会议日期挂钩的掉期合约仅反映出降息一个基点的预期。
摩根大通的数据显示，现货市场也呈现出鸽派倾向。该银行最新的客户调查显示，截至6月24日的一周内，净多头仓位达到了三个月来的最高水平，这反映出市场对美联储降息的预期正在加强。
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责任编辑：郭建 证券配资
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